Indicatieve koersen 09:40

BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 28/04/25) 

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 08:44

In tegenstelling tot in het Vaticaan, waar er gisteren na twee eerdere zwarte rookpluimen al witte rook opsteeg, hangt er op de financiële markten al maanden een zwart rookgordijn van onzekerheid en onduidelijkheid rond de Amerikaanse invoertarieven. Zelfs ‘Liberation Day’, waarop Amerikaans president Donald Trump, met een groot bord in de hand, hoge wederkerige invoertarieven oplegde aan de Amerikaanse handelspartners, bleek achteraf allesbehalve een dag met bevrijdende witte rook. Al snel volgde immers weer 90 dagen uitstel voor de meeste landen en escaleerde de handelsoorlog met China.

Donald Trump had eerder al aangekondigd dat het gisteren een belangrijke en opwindende dag zou worden, met een grote handelsdeal. ’s Middags steeg er dan zoals verwacht een witte rookpluim op in het kader van een bilaterale handelsdeal tussen de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk.
Uiteindelijk blijft het Amerikaanse basisinvoertarief van 10% overeind. Het invoertarief voor staal en aluminium van 25% valt wel weg en voor de invoer van 100.000 Britse auto’s wordt het tarief verlaagd naar 10%. Daartegenover stellen de Britten hun markt open voor rundvlees en bepaalde andere landbouwproducten en zijn er nog enkele afspraken rond farmaceutische producten, maar uiteindelijk zijn ook in deze handelsdeal nog niet alle details bekend. Trump riep in het kader van de Brits-Amerikaanse handelsdeal wel opnieuw op om aandelen te kopen.

Om 13u02 Belgische tijd, twee minuten later dan gewoonlijk door de herdenking van het einde van de Tweede Wereldoorlog, steeg er in het Verenigd Koninkrijk ook witte rook op na het conclaaf van het Monetary Policy Committee (MPC) van de Bank of England (BoE). Zoals verwacht werd de rente met 25 basispunten verlaagd naar 4,25%. De zogenaamde ‘vote split’ was wel meer verdeeld dan verwacht, met vijf stemmen voor een renteverlaging met 25 basispunten, twee stemmen voor een renteverlaging met 50 basispunten en vooral verrassend twee stemmen voor een rentepauze. Hierdoor leek het een eerder ‘havikachtige renteverlaging’, met weliswaar toch enkele ‘duifachtige’ nuances zoals lagere inflatieprojecties en ‘optionaliteit’ rond het toekomstig pad van renteverlagingen. Onze analisten blijven na dit rentebesluit geloven in een tempo van een renteverlaging per kwartaal tot een rente van 3,50% in het eerste kwartaal van 2026.

Het Britse pond kon gisteren na de handelsdeal en de verrassende verdeeldheid van het MPC bij de renteverlaging aanvankelijk profiteren tegenover onze Europese eenheidsmunt en doorstijgen tot 0,8456 EURGBP. Intussen noteert het echter weer rond 0,8490 EURGBP op moment van schrijven.

Vanmorgen bleek de Chinese export in april fors hoger dan verwacht, namelijk jaar op jaar +8,1% tegenover een Reuters-consensus van +1,9%. De uitvoer naar de VS daalde gevoelig, niet onverwacht gezien de torenhoge handelstarieven, terwijl de uitvoer naar de Zuidoost-Aziatische landen van de ASEAN-groep en ook de Europese Unie steeg. 
Alle ogen zijn vanaf nu gericht op Zwitserland, waar dit weekend belangrijke gesprekken plaatsvinden tussen de Amerikaans minister van financiën Scott Bessent en een Chinese delegatie. De financiële markten hopen op een de-escalatie van de handelsoorlog tussen de twee grootste economieën ter wereld. Misschien krijgen we ook hier toch weer een beetje witte rook te zien? Wordt vervolgd…

Alvast een fijn zonnig weekend!

Geert Provoost

BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 28/04/25) 

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 07:21

Het Europees theater van de Tweede Wereldoorlog eindigde vandaag 80 jaar geleden, een sombere herinnering nu er nog altijd een gewapend conflict op het continent woedt en een ander dreigt te ontbranden tussen twee nucleaire kernmachten in Zuid-Azië.

Gelukkig lijkt een ander soort wereldoorlog, die tussen de Amerikaanse president Donald Trump en vrijwel alle handelspartners van Amerika, enigszins wat af te koelen in de aanloop naar de ‘ice-breaker’ gesprekken tussen de handelsautoriteiten van Washington en Beijing dit weekend. De focus zou niet liggen op het volledig oplossen van het conflict, maar eerder op de tarieven waarover beide landen zouden kunnen overeenkomen.

De Amerikaanse president zal naar verwachting vandaag om 14u een handelsovereenkomst tussen de Verenigde Staten en Groot-Brittannië aankondigen. Trump postte op ‘Truth Social’, een sociale mediadienst, dat hij een Oval Office-nieuwsconferentie zal houden vandaag in verband met “A major trade deal with representatives of a big and highly respected country”.

Een vertegenwoordiger van het Verenigd Koninkrijk liet weten dat Groot-Brittannië en de Verenigde Staten vooruitgang hebben geboekt bij de onderhandelingen over een handelsovereenkomst die waarschijnlijk lagere tarieven voor staal en auto’s zal omvatten. Ook zijn er discussies tussen deze twee grootmachten over de tarieven van 100% op alle niet-Amerikaanse films.
Na bovenstaande bekendmaking sprong de Sterling ten opzichte van de dollar en noteert op het moment van schrijven aan 1.3288.

Verder in het Verenigd Koninkrijk staat de Bank of England op het punt haar trage reeks renteverlagingen vandaag te verlengen, waarbij investeerders uitkijken naar eventuele tekenen dat het tempo binnenkort kan worden opgevoerd, nu de tarieven van de Amerikaanse President Trump op de wereldeconomie wegen.
De gouverneur van de Bank of England, Andrew Bailey, benadrukt al lang dat een geleidelijke en zorgvuldige aanpak nodig is om de leenkosten te verlagen. De meeste analisten zeggen dat dit waarschijnlijk zal worden voortgezet, gezien de omvang van de onzekerheid over de toekomst.

De Bank of England heeft de rente sinds augustus vorig jaar 3 keer verlaagd, wat langzamer is dan de Amerikaanse Federal Reserve en de Europese Centrale Bank, vanwege bezorgdheid over de inflatoire hitte op de arbeidsmarkt.

De dollar steeg woensdag nadat de Federal Reserve haar beleidsrente ongewijzigd liet staan op 4,25% - 4,50%, zoals verwacht, en merkte op dat de onzekerheid over de economische vooruitzichten is toegenomen. Fed-voorzitter Jerome Powell zei dat de inflatieverwachtingen op korte termijn zijn gestegen vanwege de tarieven, maar dat de verwachtingen op lange termijn in de buurt van hun doel liggen. Powell zei dat de Fed zich in een goede positie bevindt om af te wachten en geen pro-actief beleid te voeren.

Bovenstaande punten, zijnde de ‘huge deal’-aankondiging van Trump en de Fed-aankondiging, zorgen voor een sterkere EUR/USD-koers van 1.1290 op moment van schrijven. Met als gevolg dat de veilige haven, zijnde de goudkoers, met 1,6% daalde tot $ 3.368,42 per ounce.

Prettige dag,
Harold Croenen

Economische cijfers

• UK: BoE MPC Vote (13:00)
• US: Initial Jobless Clm (14:30)

BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 28/04/25) 

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 08:11

De verantwoordelijken van de Federal Reserve (Fed) zullen de rentetarieven vanavond waarschijnlijk ongewijzigd laten in afwachting van een afname van de onzekerheid als gevolg van het handelsbeleid van de regering Trump.

Hoewel de recente economische gegevens in de VS aantonen dat de inflatie in maart is vertraagd tot 2,4% op jaarbasis, terwijl de werkloosheid in april stabiel en in feite op een relatief laag niveau bleef, blijft de onzekerheid over de economische vooruitzichten hoog. In het licht van deze onzekerheid is de Fed waarschijnlijk van mening dat het monetaire beleid nog steeds geschikt is om haar dubbele mandaat van volledige werkgelegenheid op de arbeidsmarkt en prijsstabiliteit te waarborgen.

Als de voorspellingen van de markten worden bevestigd, zou een beslissing om de rentetarieven ongewijzigd te laten president Donald Trump waarschijnlijk frustreren, die er al bij de Fed-voorzitter, Jerome Powell, op had aangedrongen om de rentetarieven te verlagen. Voor de Fed tast de invoering van agressieve tarieven het consumentenvertrouwen aan, waarbij huishoudens zich voorbereiden op een mogelijke stijging van de consumentenprijzen en een verzwakking van de arbeidsmarkt.

De People’s Bank of China (PBoC) onderneemt stappen om de economie te beschermen tegen de schok van de handelsoorlog met een renteverlaging en andere monetaire steun, wat een herhaling is van een strategie die al in september vorig jaar werd gebruikt. De monetaire aanpassing omvat een verlaging met 10 basispunten van de beleidsrente tot 1,4% en een verlaging met 50 basispunten van het verplichte reservepercentage. Dat zou de Chinese bbp-groei kunnen ondersteunen.

De acties van de PBoC zijn gericht op het ondersteunen van belangrijke sectoren van de economie, waaronder technologie, consumenten, huisvesting, kleine ondernemingen en de aandelenmarkt, waarbij aanvullende maatregelen van de overheid worden verwacht op de financiële markten om de economie te stabiliseren. Het is de tweede keer dat de Chinese centrale bank meerdere monetaire beleidsinstrumenten op dezelfde dag gebruikt om de economie te stimuleren, wat suggereert dat de autoriteiten de urgentie erkennen om de bedrijven en consumenten te beschermen tegen de gevolgen van de sterke stijging van de Amerikaans tarieven.

Last but not least is het morgen ook de beurt aan de Bank of England (BoE) om een rentevergadering te houden. Die gaat gepaard met een driemaandelijkse economische review, die een duidelijk beeld moet geven van de economie en de inflatie, althans vanuit het perspectief van de BoE. De review zou moeten laten zien dat de stijging van de consumentenprijzen en de groei afnemen, wat de beleidsmakers ertoe zou kunnen brengen om de officiële rente met 50 basispunten te verlagen, in plaats van de verwachte verlaging van 25 basispunten.

De BoE lijkt ervan uit te gaan dat het huidige monetaire beleid restrictief is en dat het naar beneden zal moeten bijstellen als het dichter bij de neutrale rente wil komen, wat geschat wordt op ongeveer 3% à 3,5%.

Prettige dag,
Fiorenzo Mele

Economische cijfers

• GE: Consumer Goods (08:00)
• US: FED Target Rates (20:00)

BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 28/04/25) 

(Bron: Global Markets, Brussel)

Indicatieve koersen 09:01

Het belangrijkste element van de week, de monetaire beleidsvergadering van de Federal Reserve, waarvan de conclusies woensdag worden gepubliceerd, zal waarschijnlijk geen grote verrassingen met zich brengen. Maar het zal beleggers in het algemeen, en president Trump in het bijzonder, waarschijnlijk teleurstellen.

Sinds de president van de Verenigde Staten tot zijn zinnen is gekomen door te beloven de baas van de centrale bank niet te ontslaan, zijn analisten opnieuw geneigd om de intrinsieke economische situatie te analyseren in plaats van de dictaten van de bewoner van de 'Oval Office'. In deze context heeft de monetaire status-quo de overhand.

Aan de ene kant is de veerkrachtige arbeidsmarkt, de angst voor de inflatie, waarvan de verwachtingen voor 12 maanden het hoogste niveau sinds 1981 hebben bereikt, en de stress rond de importtarieven voldoende om niet te reageren op de oproep van Trump om het monetaire beleid te versoepelen.
Aan de andere kant, en op een langere termijn, dwingt de daling van het consumenten- en bedrijfsvertrouwen als gevolg van de vrees dat de tarieven de groei in de VS zullen beïnvloeden, de analisten om renteverlagingen tot 0,75% te voorspellen tegen het einde van het jaar. Met een verlaging van 0,25% per beslissing zijn dat drie verlagingen ten opzichte van vier eerder geschatte verlagingen.

In deze sfeer, waar we uiteindelijk aan wennen, blijft de dollar onder druk staan. Vanochtend wordt er veel gesproken over Aziatische valuta’s, die vrij snel sterker worden ten opzichte van de dollar. Met name de Taiwanese dollar, waarover hier zelden wordt gesproken, illustreert vanochtend goed wat de markten drijft.

De Amerikaans dollar zakte naar een dieptepunt in drie jaar ten opzichte van de Taiwanese dollar tot 28,8150 TWD en dat in een context van speculatie waarbij Taiwan zijn munt zou laten opwaarderen in het kader van een handelsovereenkomst met de Verenigde Staten.

Men moet begrijpen dat de gedwongen handelsgesprekken tussen de Amerikaanse regering en de rest van de wereld een hoofdstuk over de wisselkoersen zullen bevatten.

Ten opzichte van de euro heeft de dollar ook moeite en noteert aan 1,1330 op het moment van schrijven. Deze middag worden de cijfers van de Amerikaanse handelsbalans vrijgeven, en dat kan interessant zijn...

Morgen het vervolg.

Prettige dag!
Stéphane Christiaens

Economische cijfers

• EZ: HCOB Services Final PMI - Apr (10:00)
• US: International Trade Balance - Mar (14:30

BNP Paribas end-period FX Forecasts (last update: 28/04/25) 

(Bron: Global Markets, Brussel)